在持续的担忧与质疑声中，金价站上了新高点。

3月14日，全球金融市场见证了一个历史性时刻，伦敦现货黄金价格首次突破3000美元/盎司，盘中最高触及3005.08美元，纽约COMEX黄金期货价格冲高至3017.1美元，创下新高。道明证券大宗商品分析师认为，黄金测试3000美元将标志着其现代史上第三次重大牛市。

去冬今春，在价格冲高的同时，全球实物黄金也经历着一场“大型迁徙”，大量黄金被从伦敦等地运至纽约的仓库，引发市场结构的变化。

机构预测，2025年金价或从顺风期走向震荡期。近期，麦格理、、等众多机构明确看涨2025年金价至每盎司3000美元或以上。

3月14日，伦敦现货黄金价格首次突破3000美元/盎司关口，盘中最高触及3004.9美元/盎司，COMEX黄金期货价格也刷新纪录，盘中冲高至3017.1美元/盎司，创下国际金价新纪录。

国内实物黄金的价格水涨船高。3月16日，国内许多黄金珠宝品牌的足金饰品价格均在每克900元以上。的黄金实物价格为每克907元，、周六福、六福珠宝、金至尊的黄金实物价格为每克905元，为每克903元，老庙为每克902元。

如今，黄金俨然成为“保值品”的代名词。羊城晚报记者查询上海黄金交易所AU99.99收盘价格发现，金价从2017年3月15日的每克261.59元上涨至今年3月17日的每克695.4元，8年间涨幅达到160％以上。而自2020年以来，黄金价格已累计上涨逾50%，远超同期标普500指数的表现。

然而，如果把时间线拉长，一篇去年4月出自省心投的文章分析称，标普500指数1980年以来累计上涨4822.29%，而COMEX黄金累计上涨302.61%，远不及标普500涨幅。

这也意味着，黄金也许不如人们习惯性联想的那么“保值”，黄金价格历史上曾出现的“暴跌”“大跳水”“剧烈回撤”等现象不容忽视。

在一片对黄金市场的看涨声中，也有分析认为，2025年金价或从顺风期走向震荡期。

近日的研报认为，看短期，关税明朗之前，期现溢价波动或难完全平稳，跨市套利行或仍对金价有支撑。看中期，2022年以来金价已偏离美元和实际利率这两大传统框架。尤其2024年，传统黄金框架明显失效。

自2024年以来，市场上出现了美元指数和黄金价格同步上涨的现象，两者的负相关关系进一步弱化，让网友们直呼“历史罕见”“倒反天罡”。对于这种现象，中国黄金网的一篇分析认为，国际金价更多地体现避险逻辑和配置逻辑，国际贵金属价格的持续上涨主要来源于避险需求和央行购金的影响。

在黄金价格冲高的同时，全球实物黄金正经历一场“大型迁徙”，引发了市场关注。

自去年四季度开始，全世界的黄金加速运往美国。今年1月，美国进口了价值300亿美元的黄金，是疫情时期的两倍左右。其中瑞士1月对美国的黄金出口量创13年来新高，达到192.9吨。

由此现象可见，市场对美国可能实施黄金关税存在担忧。对于这场“大型迁徙”，美国企业表示，通常人们希望将黄金从伦敦运往纽约 Comex黄金期货交割仓库，作为空单交割储备，但通常仅约10%的期货空头头寸最终会用实物黄金交割。

但据其分析，去年年底以来，这种情况正在发生变化。去年12月和今年1月开始，银行、交易商等认为，如果美国宣布对黄金、白银、铂和钯以及其他金属征收关税，纽约市场可能会出现黄金短缺。“我们已经看到超过2000吨黄金横渡大西洋，预计在接下来的一年里会看到更多这种情况”。

这样造成的结果之一是，作为全球黄金交易中心的伦敦正面临实物黄金库存告急，而纽约的黄金库存却激增。结果之二是，以前黄金的远期价格比现货贵，现在反过来现货更贵。

StoneX北美销售交易主管Greg Firth分析称，黄金通常不会被征收关税，但在特朗普政府下，一切皆有可能。因此，从风险管理的角度来看，在纽约囤积黄金是合理的，这也在伦敦市场上造成了暂时性的实物黄金短缺。这一现象导致了黄金市场结构的变化。

换一种极简版的说法，来解释以上市场异动：全班同学听说了期末考试要带计算器的传闻，虽然老师说可能不检查，但大家还是抢着去买计算器，结果学校小卖部仅有的计算器都被买空了，而且由于货物紧缺，当天买比预定下个月取货还贵。

中信建投的研报提到，展望2025年，助推2024年金价的需求因素在2025年持续性减弱，“故2024年我们判断黄金‘高平台上的顺风期’，2025年金价或从顺风期走向震荡期”。

兴业期货则认为，短期黄金价格向上指引不变。不过，目前俄乌和谈进度不明，同时美国经济是“滞胀”还是“衰退”，市场还存在分歧，需要更多数据验证。

麦格理集团近日对2025金价预测进行更新，预计黄金将在2025年第三季度触及每盎司3500美元。

高盛认为，2025年年底黄金价格基线预测3100美元存在上行风险，同时其3100~3300美元的预测范围也存在上行可能。

去年下半年，SentimenTrader高级研究分析师Jay Kaeppel曾表示，尽管黄金目前呈现多个有利的趋势信号，但金价可能会像上世纪70年代末至80年代初般出现抛物线式飙升。黄金可能会上涨至不可持续的高位，最终形成泡沫并随之破裂。

在金价屡创新高的驱动下，市民激情大手笔买金的例子并不少见。近日，陕西多家银行机构发布“树立正确黄金投资观，防范投资风险”的黄金投资提示。业内人士提醒，尽管黄金市场热度持续攀升，但市场参与者仍需保持理性，警惕潜在风险，避免盲目追涨和过度投机。