周日贵金属时间，小伙伴们大家好。
上周日跟大家分享了白银可能会涨得你头晕目眩，结果刚涨两天就熄火了。不过没关系，今天就再跟大家聊聊，我为什么强烈看好白银。
今天的内容我认为很有价值，这是我前几天给大会员内部直播分享的，现在独乐乐不如众乐乐。
我们做投资分析，无非就是基本面、技术面、资金面等多种因素交叉验证。而白银现在就是同时有多种因素支持它走牛。
这次白银的启动是在经过5个月的整理之后，10月18日成功突破的。伴随价格大涨，交易量是前一周平均水平的两倍多。量价齐升，这大大强化了突破的有效性。
我们再从几个维度来判断白银的走势。我先说几个大家比较熟悉的，后面再拔高。
先看金银价格比。1975至2023年，金银价格比最低是14.57倍，最高是124.86倍，均值是61.6。而现在的金银比是81.59。即使黄金价格不动，金银比如果回到平均水平，白银也要到45美元附近。当然，还有两种可能，一种是黄金下跌，白银不涨，或者黄金上涨，白银涨幅更大。
再看技术形态。今年3月份开始，我就多次给大家展示白银的大三角形突破形态，这种长周期的技术形态，可靠性远大于短周期的。事实也是如此，白银突破三角形后，不断向上进攻。而根据技术分析理论，三角形突破后，上方的目标至少应该在40美元以上。
这还是只在5年维度上的三角形，如果以20年维度来看，白银已突破了一个巨大的三角形，按这个维度来看，50美元也不是顶。
再看看基本面。
3月份我曾分享，白银供需缺口越来越大。有小伙伴提醒，国内白银一点都不缺，回收量很大。这都是站在局部看整体。我们要比较的是全球的供需，而不是中国的供应。事实上，全球白银在过去四年里一直处于结构性短缺状态，而且没有任何缓解的迹象。据世界白银协会的数据，2023年，全球白银缺口达到1.843亿盎司，2024年白银供应预计减少1%，而需求预计增加2%，预计2024年缺口将更大，达到2.153亿盎司。供应量的减少将加剧白银即将出现的空头挤压，推动白银价格更大幅度地飙升。这个我后面会说。
再看白银与货币供应量的关系。
历史上来看，如果白银价格涨幅落后于货币供应量的增长，则表明白银未来可能会有一段强势期。自2011年以来，白银价格涨幅持续落后于美国M2增长。根据历史规律，白银有望迎来强劲反弹。现在又加入了中国财政刺激的因素，货币供应量对白银的支持力度就更大了。
最后再谈谈最有意思的机构持仓情况。
我们都知道，在白银期货市场上是大空头。实际情况却很有意思，自从2011年白银见顶以来，摩根大通一边在期货市场上做空白银，一边开始疯狂囤积实物白银，而且持续至今。据贵金属研究机构推算，时至今日，摩根大通几乎拥有纽约商品交易所白银一半以上的库存量，平均成本大约为23美元/盎司。
而更有意思的是，更多的机构正在期货市场上进行激进的裸卖空——也就是说做空白银期货，而不实际持有实物白银作为支撑。COMEX白银期货目前就是这种情况，掉期交易商（主要是金银银行交易柜台）持有八年来最大的净空头头寸，总计近4万份合约。这相当于2亿盎司白银，约占全球白银年产量的23%。随着银价持续上涨，这些机构很有可能面临强大的白银逼空。
关键是摩根大通一肚子实物白银，完全有理由随时空翻多，到时候那些裸做空的机构就是案板上的肉，任人宰割了。
有机构统计，现在每盎司实物白银对应408盎司“纸”白银（即ETF、期货和其他衍生品），这个惊人的比例进一步放大了白银空头遭逼空的爆炸性风险。