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不是股票不赚钱,是【你】炒股不赚钱
2025-03-03
近日,全国社会保障基金理事会原理事长、中国人民银行原行长戴相龙在《中国养老金发展报告2024》发布会上表示:

“全国社会保障基金从成立到2023年,基金的整体年化收益率是7.4%,其中境内股票投资年化收益率达到10%。”

社保基金的业绩似乎揭露了一个扎心的事实是:不是股票不赚钱,是【你炒股票不赚钱】。
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散户经常把一句话放在嘴上:XX年前大盘是3000点,现在大盘还是3000点。

这句话被看做是【股票不赚钱】的“铁证”。

但是,他们容易忽略的事实是:

大盘在不同时间点的「3000」点,在其内含价值上肯定是不同的,因为大盘指数样本基数涵盖了所有上市公司,是「其成分股的加权平均」。

过去由于A股扩容速度很快,直接拉低了全A指数。

其实,在不同的时间点上,大盘所容纳的成分股数量不一样,每一只成分股的权重不一样,即便是同一只成分股在不同时间点的权重也不一样。因此,不同时间点的「3000点」所代表的价值和意义也不一样。

从这个角度说,3000点真的只是一个数字,并不意味着什么。

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如果我们以沪深300作为参照的话,会发现完全不一样的情况。

沪深300指数自2004年12月31日基期(1000点)以来,截至2024年底,沪深300收盘3935点。

如果仅考虑价格指数(不含分红),沪深300的年化收益率约为7.1%,确实跑赢市面上绝大多数投资产品。

社保基金的境内投资标的,在很大程度上与【沪深300】重合,而且是在300只股票中择优投资,因此年化收益率能达到10%,也是情理之中的事。




不过,【20多年来,社保基金境内股票投资年化收益率却高达10%】这句话虽然是事实,但也有【通过拉长时间线,来修饰近几年来业绩乏善可陈】的嫌疑因为近年来股票市场表现并不好。

我们同样以【沪深300】为参照(仅考虑价格指数,不考虑分红)。分时间段来看的话:

过去20年:沪深300指数的年化收益率为7.1%。

过去15年:年化收益率为0.6%。

过去10年:年化收益率为1.1%。

过去5年:年化收益率为-0.8%。

我们会发现,沪深300在过去十几年时间里,表现并不算很好。

社保基金由于重仓某些【优质标的】,在业绩表现上要好于沪深300,但也在2018年、2022年出现亏损,分别亏损-2.28%和-5.07%,此外2023年收益率不到1%。

因此,近几年,社保基金投资年化收益率也同样被拖累。在近几年的观感上说【股票不太赚钱】也是有道理的。

总结来说,社保基金投资年化收益率高的原因很简单,并非是【投资能力惊为天人】,而是坚持了长线投资,享受了沪深300指数上涨的红利。

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散户不赚钱,除了【投资年限没那么长和资本市场表现不尽如人意】之外,最主要的原因是,散户非常善于精准避开所有机会,然后疯狂踩雷。

雷点一:散户很多时候并不是单纯炒股,而是抱着「赌徒心态」在炒股。

赌场上的人总是陷入「输大赢小」的陷阱,一亏钱就急眼,既不分析原因也不分析趋势,直接加仓,企图回本,结果越加越跌;而当股价跌的超过其心理承受能力的时候,忍痛割肉了,结果股票开始反弹了。

而即便赢的时候,散户也难区分「本金」和「利润」的区别,本来整体是有浮盈的。但仅仅因为输了一点「盈利」的部分,在本金还没有损失的时候,心态就不平衡了,总幻想自己可以赚的更多,从而在高位加仓,最后导致连本金也亏掉。

雷点二:频繁交易。

其实不要看A股长期盘桓在3000点,那是因为A股的样本基数涵盖了所有上市公司,而且扩容速度很快,拉低了全A指数;而所谓道琼斯工业指,仅包括30个著名大工商业公司,20家运输业公司和15家公用事业大公司;纳斯达克指数虽然包含了5000余家公司,但8成以上是仙股。

从更具代表型的上证50沪深300以及中证500来看,假如散户在十年前买入指数类基金,持有至今浮盈大概在100%;如果选取其中个股持有至今,很多都翻了3-5倍的价格。

而散户的操作模式是:一顿操作猛如虎,结果赚了两毛五。炒股频繁交易,经常拿不住大行情,是最要命的。然后散户在错过牛市的时候,还会得红眼病,嫉妒别人赚钱,于是又一通操作高位杀进,结果变成了接盘侠。

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