债券型基金，是公募基金中资产规模仅次于货币型基金的品种，可见其深受普投资者喜爱。
债券型基金，从大类上分为纯债基金、混合型债基。对于混合型债基，又可以分为一级债基、二级债基和可转债基金。
本号为此推出了寻找债基系列文章，逐一分析了纯债基金、混合型债基和可转债基金，对比了上千只债券基金之后，筛选出来最近两三年业绩表现优秀的26只基金，进入投资产品备选名单（感兴趣的读者，欢迎关注本号，查阅历史文章）。
在写作有关债基的文章中，我并没有严格界定其分类，可能引发一些异议和误解，在此不得不做一些解释。
我们考虑债券基金，主要的着眼点在于其合理的收益性，以及比收益性更重要的收益稳定性和持续性（或者说叫风险、回撤等等）。这个观点，可以运用下面的比喻来阐述。
假如，我们面对一个四年级的小学生，该如何评估和预测其今后的表现呢？我想第一点是考察其一到三年级期间的表现，整体上处于同学中什么水平；第二点是考察其过往表现是不是具有稳定性，成绩是忽上忽下呢还是起伏波动不大。
基于一个人的历史成绩以及表现的稳定性，如果他稳定地名列前茅，我们预测其未来表现一以贯之下去保持优良，这种情况发生的概率应该比较大。而对于成绩忽高忽低或者稳定地垫底的同学，我们如果对其逆袭给予较高的期望，则很可能会“期望越高失望越大”。至于他是出身名门还是什么民族，好像关系都不大。
同样的道理，移用来考察债券基金。只要债券基金收益水平合理，长期来看收益波动性小，我们就可以认为它是好基金。至于它头上是挂纯债基金的草，还是脑门上贴混合债基的标签，对于普通投资者而言好像也不必过于“学究气”。
虽然如此，我们在此还是进行一下债基的科普工作，详细地介绍一下债券基金的分类，是为基金定投123之四。
债券基金资产的80%投资于债券，纯债基金又是专门投资于债券，这怎么理解？意思就是，纯债基金不仅资产的80%投资于债券，其余的20%也主要投资于债券。
现在就有一个问题。如果债券基金中那大有可为的20%资产投资于国债、金融债、企业债等还好说，毫无疑问它肯定算是纯债基金。如果债券基金中的20%部分投资于可转债，那又该算什么？
一派观点认为，反正它没有投资股票，也不是主要投资于可转债，叫它是纯债基金也没什么错误。
另一派观点认为，可转债本身有债券属性，也有股票属性，债券基金投资于可转债，那就是它间接投资股票了，就不能算是血统纯正的纯债基金。
公说公有理婆说婆有理，这其中的恩怨纠纷，我们就留给砖家、叫兽们去咬文嚼字吧。
普通投资者，如果在债券基金名称中见到“纯债”、“产业债”、“金融债”等字样，那它肯定是纯债基金无疑。然而，也有一批含有“双债”字样的债基，混迹于纯债基金的江湖，它们可能有很小的比例投资于可转债。你如果非得说它们是混合型债基，其实谁也不会有反对意见。
关于一级债基，请允许我到网上摘抄两大段。
最早的一级债基可以投资一级市场股票，也就是参与打新股。打新股虽然中签率比较低，一般是千分之几或者万分之几，但是一旦中了很轻松就能收益超过40%。这么好的事，为什么要一级债基享有呢？这不公平啊。
这意味着，一级债基自此告别“打新股”舞台，名存实亡，你当然也可以认为它就是纯债型基金。
二级债基，除了满足资产的80%投资于债券这个标准外，剩余的20%就可以投资股票了。网上的说法是：适当参与二级市场股票买卖，也参与一级市场新股投资 。
既然二级债基可以拿出不到20%的资产来参与炒股，基金公司和基金经理就可以在这里大做文章、大展宏图了。由于所投资股票的风格不同，带动二级债基短时间内涨跌10~20%的不在少数，基本上可以跟股票型基金、混合型基金有的一拼了。
按照原价购买可转债，基本上可以稳定获利30%，这是可转债基金的独特优势所在。然而，由于可转债既有债性又有股性，所以投资可转债受市场行情的影响程度比较大，可转债基金投资收益也因此而具有较大的波动性。
最后，把寻找债基系列中筛选出来的基金一并列表如下，大家可以对它们进行再深入一步的考察。
以上对债券基金的分类，不过是人为给它加上一个标签。其实，每一只债券基金，在其合同和产品说明书中都会有“投资范围”的界定，说明它可以投资的标的对象，从而也就一定程度上预示着其风险性。
作为基金定投123系列来讲，本篇属于插播。不管是基金定投也好，投资其他也好，我认为投资者都应该配置一定的债券（基金），尤其是纯债基金，作为稳定收益的资产，一方面可确保有打底的收益，一方面可以降低收益的波动性，对冲其他资产大幅下跌的风险。
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