今天，请原谅我，非要拉着你聊一个话题：量化交易。
如果你平时喜欢炒股、研究投资，我想，你可能多少听说过量化交易。
网上一提到量化交易，讨论得那叫一个热闹。
有人破口大骂，觉得量化机构的做法非常不道德，赤裸裸割韭菜。有人赞赏有加，觉得跟情绪化的个人相比，基于机器算法和专业调研的量化交易，能大大提高效率，长期看反而让市场更稳定。
即便你没有炒股，我想，量化也很值得关注。因为它的发展，和每个人的钱袋子都有关。
我自知不是专业人士。但，争议这么大的量化交易，到底是什么？为什么说跟我们的钱袋子都相关？能不能用最通俗易懂的方式，给我讲明白？
为了回答这些问题，我专程替你去量化交易发展很成熟的地方看了看。
春节前，我带着一众企业家、管理者、创业者去了美国游学、参访。我们去了好几个城市，其中就有量化交易的重要发源地之一，纽约。
我们在纽约看到的美国金融，如果用一个词来总结，那就是：“自由”。
今天，我想把所有收获，毫无保留地分享给你。相信当你看完这篇文章，通过看到美国已经验证的那套逻辑，能更能理解现在正在发生的许多事情。
那么，就从美国的金融自由开始说起吧。
什么是金融自由？我们先来看看这三个词：做空。量化。虚拟货币。
是不是都觉得挺陌生的？陌生，就对了。
这仨在中国，不是被骂作“砸盘元凶”、“割韭菜”，就是直接被封禁。
但是它们在美国，却是再正常不过的金融交易行为。
啊？在美国做金融，政府不管吗？管。和中国一样，政府会管。
只不过，他们管得松一点。
管得松还是紧，区别是什么？给你举个开小店的极端例子，你就懂了。
所谓的强监管，就像是你开了一家小店，政府说这条街每家店营业时间只能是9:00到15:00。商品单价不能超过1000元不能低于10元，涨价幅度每天不能超过10%。然后，每家店的员工工作时间不能超过40小时。
你不喜欢这个安排？不喜欢就憋着。你只能跟着改。可是，这样赚钱，实在束缚。
比如说，你想做早餐，只能等10点后。可是除了少数睡懒觉的客人，你就做不成早餐生意了。
又比如，你想卖二手奢侈品？也不行。卖2元的包子？也不行。价格不满足监管条件。
又或者，你周末想做生意，你就必须多雇些员工，不然员工工作超时了，监管就要敲你家大门了。
的确。强监管的环境下，或许一条街的小店经营起来，能保护好员工的权益，也挺公平的。但每家店都差不多，能自由发挥的空间确实太小了。
这会导致什么呢？店主人们都会想，反正怎样都差不多，工作就这么吊儿郎当地做着。效率？效率是懒得提升一点点的。
你可能会说，哪个政府管这么宽啊？开一家店，做到这种地步，听起来确实太夸张了。
但是在金融行业，监管的颗粒度，就会有这么细。
那什么是去监管化？就像是过了一段时间，政府换人了，突然两手一甩：你们这条街，自由了。
这意味着，你想做早餐，你就可以6点开门。你想做夜宵，你就可以2点再关门。你想白天只工作4小时，3点下班接小孩？随便。你开心就好。
当你的想法可以没有阻碍地落实，会导致什么呢？你可能就会积极主动地跑去市场上做测试、拿反馈了。
走出小店，你深吸一口气：哇，是自由的味道。
这在金融市场，也是一样。去监管化，会让交易更自由。自由，就会有创新。
不过，美国对金融的监管，也不是一直自由。而是在一定底线上，松久了紧一下，严久了松一下。
特朗普就是“松一下”的代表人物。特朗普上台后，在他的推动下，美国金融界的“去监管化”就又被启动了。
于是，股市做空、量化交易、虚拟货币，这三个美国金融自由的典型代表，又开始热热闹闹上牌桌了。
别急。别急。我们接下来挨个说。
就从做空开始。
恶性做空
一般来说，股票交易是先买后卖。
比如你花1000元买了100支股票。它涨到1500元，你就卖掉，那么中间500元的差价就是你赚的。当然，它也可能跌，要是跌到500元你卖掉了，那么差价500元就是你亏的。
那么做空呢？赚的也是差价。但过程反过来，先卖后买。
举个例子你就懂了。
现在，你和小刘同学在玩股票游戏。小刘同学喜欢喝咖啡，看好一家做咖啡的公司。
但你不看好。因为它最近被曝光卫生不达标。新闻也说，今年咖啡豆种植地大面积干旱。于是你心想：这咖啡卖不动、供应也跟不上，股票得跌。于是，你决定“做空”这家公司的股票。
怎么做空呢？你得先找到一个愿意借你股票的人，比如券商，借了100股，你就有100股在手上了。现在，每股价格10元，你立马把100股卖了，就能拿到1000元。然后，你就等着股票跌价。
过了一段时间，股票果然跌了。从10元跌到5元一股。你认为这股价已经足够低了，于是赶紧花500元买来100股，然后把这100股还给了券商。
这么一趟折腾下来，你赚了中间的差价，500元。
美国的股市是允许做空的，也是一个十分常见的市场交易策略。
然而，如果你敢在中国的股市做空，你的行为会有一个称呼：恶性做空。
“可恶，这借来卖了再买回来，怎么听着这么像‘倒卖’呢？”你要是大量做空，股价就跌。太坏了，对吧？
但其实，做空是个很合理的行为。
市场里，并不是所有公司都在兢兢业业运转的。有的公司，就是在浑水摸鱼。而这种公司一旦多了后，整个股市就总有一天会崩盘。到时候，所有人都会亏得血本无归。
这么说，你可能还是觉得有点抽象。这是因为，还有个关键要素没说。这个关键要素，就是：价格发现机制。
做空就说明，有人认为这家公司不值这个钱，不应该标这个价格。当然，如果后来股票涨了，做空的人也是会亏钱的。
所以，做空的本质，其实是一种价格发现机制。
价格发现机制
只有明白了价格发现机制，你才会明白，为什么做空其实是一个很合理的策略。那，价格发现机制有是什么？
“一样商品，到底值多少钱？”这个问题最开始，谁也不知道答案。所以，商品的价格，其实是需要被“发现”的。
这对于一家公司的股价来说，也是一样。
那怎么办呢？只能让多头和空头，互相博弈。换句话说，那就交给市场来决定。
有人觉得它能涨，就做多。有人觉得它会跌，就做空。
空头，其实风险非常高。因为股票上涨多少，长期来看是几乎没有限制的，那么，做空的人亏损也是没有限制的。
所以做空的人，往往会通过借入股票之后，立即马上就卖出。不断卖出、卖出、卖出。卖的人多了，股价就会下跌。
如此一来，上市公司就没有别的办法来“操纵”股票价格上涨。它唯一的办法，就变成了：把公司踏踏实实做好，让大家对它有信心。
有信心，就会看好它，就不会做空它。
毕竟，做空失败的代价，太大了。所以做空的人和机构，往往逮着“真的不太行”的公司使劲怼。
我虽然不炒股。但是从逻辑上来看，在公司本身都没有做好的情况下，就让股票上升的话，是什么行为？那不就是为了赚散户的钱嘛。
所以，做空是一种价格发行机制。长久来说，它是让股市变得健康的一种东西。所以做空又被称为“金融的清道夫”。
理解了做空，你才能理解我们今天的主角，量化基金。因为量化基金就必须要有“能做空”的这个选项，才能做到。为什么呢？
为了，对冲。
对冲基金
所谓对冲，就是同时做两件事，让一件事抵消掉另一件事的风险。
为了说明什么是对冲基金，我们不如拿茅台和白酒市场，来举个不太恰当的例子吧。
茅台，你肯定听说过，它是白酒市场的一个上市公司。
市面上有不少白酒主题或者白酒指数基金，为了分散风险，买了一揽子白酒公司的股票。它们的涨跌，则代表着白酒市场的股价水平。
提问。你觉得茅台和白酒市场，未来会不会涨？哪一个会涨得多些呢？
股票有涨跌幅，基金也有涨跌幅。所以，我们就可以来看看，到底谁的幅度大。
这时候，如果你认为茅台表现会比整个市场要好，那么你就可以这么操作：买茅台的涨，然后买白酒的跌。
如果茅台真的涨了、白酒也跌了，你就挣钱了。
可是你可能会问了，白酒涨的话，不就亏钱了吗？没关系，你再去看看茅台。
如果发现茅台涨得比白酒涨的要多多了，那么，你的对冲基金就依然挣钱。
那如果茅台也跌呢？也没关系。你再去看看，茅台跌的，是不是比白酒跌得少。如果是，那么依然赚钱。
所以，只有茅台跌得比白酒跌得还多，或者白酒涨得比茅台还多，你才有可能亏损。然而，茅台作为白酒行业里的龙头企业，这样的情况出现的概率，或许没有那么大。
这就叫做，对冲基金。顾名思义，可以通过对冲的策略，对冲掉一些风险。
而这几种情况之所以能出现，是因为其中有一步，是你“买白酒的跌”。这就意味着，你必须要做这个动作：做空。
只有做空在里面，才有可能做真正的对冲基金。
而量化基金，就是一种特殊的对冲基金。
量化基金
终于说到本人了。那么，到底什么是量化交易？
简单来说，量化交易就是用数学和计算机技术来做投资策略，分析大量数据和市场信息，预测股票涨跌，然后让机器自动化执行交易。
要知道，在基本算术运算中，机器的速度比人类快约10万倍。更别说，在复杂运算和信息处理方面，机器的速度比人类能快数百万倍。
可不就跟作弊一样么。人和机器，怎么比。
不过，算这么快，到底算的是什么呢？给你举个具体的量化基金的例子。
DeepSeek的创始人梁文锋，他有一位特别崇拜的人，“量化之王”吉姆·西蒙斯。西蒙斯做了一家非常著名的公司，叫文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies），专门做量化交易。
他的一支量化基金，叫大奖章基金（Medallion Fund）。现在，这个基金已经买不进去了，但是它的收益率比同期乔治·索罗斯的量子基金、彼得·林奇的麦哲伦基金以及沃伦·巴菲特的·哈撒韦公司都还要高。
这么说可能还没什么概念，拿数字做一下对比吧。
巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司，在过去几十年里，长期收益做到年化20%。这已经非常惊人了。而大奖章基金自1988年成立以来，费后年化收益率高达39%，是巴菲特的几乎两倍。
（大奖章基金大幅跑赢标普500，图片来自：OfDollarsAndData.com）
而且，在2008年金融危机的时候，大奖章基金逆势上涨，从此标普500也只能看它的后车灯。
和基金管理公司一般雇佣大量金融专业人才不同，西蒙斯的公司，雇佣的都是天体物理学家、代码破译者和数学家等等人才。
他们做的事，也不是传统华尔街交易员那样，守在电脑前看股票涨跌，而是通过分析海量数据，比如太阳黑子、海外天气等，从而挖掘投资信息差，然后通过高频交易，来赚差价。
很遗憾，大奖章的策略，是不会公开的。但是，大概的逻辑，在西蒙斯的书《征服市场的人》里，有所提及。
一句话来总结的话，就是“从海量数据中，寻找市场中的低效和价格异常”。
什么意思呢？
低效，就是不够快。而价格异常，或许可以用一个金融交易里的高频现象来解释：价格波动。
价格波动
金融市场里，交易是在不断进行的。
前一秒，张三5元卖给李四，下一秒王五3元卖给张三，同时李四4元又卖给王五。股价，就会跟着这些买卖，不断变化。
价格变化，就会形成高高低低的波动。有波动，就意味着有差价。
不仅是股市，还有期货期权市场，都是如此。只要有价格，有交易，就会有波动，那么就会有差价。
那么，有的量化基金会专门做这么件事：每天看人民币兑美元的价格，然后看美元兑日元的价格，以及日元再买回人民币的价格。
这些汇率一直都在波动。那么，从人民币到美元，再到日元，再到人民币......但凡这样换一遍，能多一分钱，那么，就有量化交易的空间。
一分钱差价出现，那还得了。啪，赶紧把钱买进去。啪，再卖出来。
一分钱看着少，但是如果是100万次交易呢？那就是1万块。迅速哗啦啦交易完，价格又开始被拉平。
为了抢跑抓住波动的市场缝隙，量化交易机构甚至会考虑，直接把交易服务器放在纳斯达克交易所的机房里，就是为了减少交易延迟。这种做法还有一个专门的词，叫“共置”（Co-location）。
所以，量化交易其实是在填补市场的缝隙，熨平市场的波动。
而这么做能成的原因就在于，交易规模足够大。
交易规模
量化交易的策略五花八门，而且往往不会公开。
但是策略能成型，除了市场得有波动，还需要交易规模足够大。
什么是交易规模？大量买。
一分钱，100万次交易，就是1万块。1000万次交易，是10万块。
这就是规模的力量。量大，就会有指标意义。
可能有点抽象。我给你举几个例子。
美国有的量化交易，是怎么做策略的呢？为了把量做上去，有的，甚至会动用卫星系统。
比如，会用卫星图像来大量统计门前停了多少辆车，来判断季度销售额的好坏，从而预判消费情况和沃尔玛财报业绩。
沃尔玛门前停的车多，就说明美国的消费业在复苏。发现沃尔玛门前停的车少了，就是美国的消费在下降。
又比如，去互联网上爬数据，分析情绪偏向，从而布局消费的交易方向。
而这些事情，之所以能成为交易参考的指标，就是因为，量足够大，规模足够大。
然后分析这些海量数据，用上算法和AI，不断优化。
更快，更快，更快。抓住市场的小小缝隙，飞速填上。
这就是，量化交易。
前段时间，因为爆火，背后公司“幻方量化”被推到了聚光灯下。DeepSeek的成立和发展，离不开幻方量化的资金支持，也离不开它的技术支持。
而早在2017年，幻方量化就已经全面采用AI模型进行量化交易了。
所以，从量化交易延伸出来的AI创新，其实一点都不是跨界，反而是相互成就。
好的。做空。量化。到此，三个代表自由金融的方式，说完了两个。
接下来聊聊第三个，虚拟货币。
虚拟货币
特朗普刚上台，我们就被“特朗普币”刷屏了。他不光自己发币，他的妻子梅拉尼娅也发币。
他还明确提出，要把美国打造成“全球加密货币之都”。
“真会捞钱”、“真好笑”、“怎么有脸的”......这些，是看客的评论。
我常说，一个现象背后，往往是一种解决方案。特朗普对加密货币的公开支持，其实是在传递一种信号，就是鼓励虚拟货币在美国发展。他要传递的意思是：
我个人发行虚拟货币，我们全家都发行个人虚拟货币。因为我支持虚拟货币，支持企业的虚拟货币化，也支持个人的虚拟货币化。
前段时间（3月8日），白宫还举行了第一次加密货币峰会。你看，动作很快。加密货币，都有峰会了。
总量有限。容易分割。不会损坏。比特币拥有黄金作为货币等价物，所拥有的最重要的三个特质。
那么，它就是一种资产。
所以虚拟货币在美国也是可行的，但是，受证监会SEC的监管。
SEC成立了新的加密货币工作组，为数字资产提供明确的监管规则。它有一套非常复杂的监管法案。
不仅如此，特朗普还签署了行政命令，禁止美国开发和发行央行数字货币。甚至还专门成立了总统工作组管理虚拟资产，积极评估建立国家数字资产储备的可能性。
好了。做空。量化。加密货币。到此，说完了。
它们三个，就是美国金融市场是活力市场的体现。
活力市场，为什么很重要？因为只有充分活跃，钱才会高速流动，流到需要钱的地方。
活力市场
我们从去年9月份到现在，去了美国三个地方，一个硅谷，一个波士顿，一个纽约。
硅谷是美国的创新基地，波士顿是教育基地，而纽约是它的金融基地。
美国的金融，把这三个地方，都连起来了。
金融，支持了教育，支持了创新。这样一来，才不断有人才生长，不断再反哺创新。
如果不是这些人才，如果不是这些钱，就不可能有这个创新。
所以，钱一定要流动起来，你要允许它高速流动起来。钱是聪明的，但是它需要人来助力，让这个钱流到让钱增值的地方。
什么是让钱增值的地方呢？就是效率高的地方。
所以，创新，除了钱，还来自提效。
提效，得靠竞争。
但是现在，我们把竞争污名化了。
竞争，才是好事
竞争的文化，可能是美国往前发展的最底层的驱动力。他们鼓励人跟人之间的竞争关系，提倡人们良性竞争。
它是一种效率的发现机制。发现机制是什么？就是有一种东西，它就藏在那，你要把它找出来。
价格的发现机制是空头多头的博弈，而竞争关系则是效率的发现机制。
只有一直抱有好奇心、争第一、追求更好的心，才能真的把效率提上去。因为这样做，会倒逼人创新，从而把效率提上去。
才能赢。
而这几年，我们似乎把竞争，用“卷”污名化了。
没有价值的事情使劲做，才叫“卷”。但是任何有价值的，做得更好的事情，是“竞争”，是值得被鼓励的。
所以你会看到，钱推动人，人推动创新，创新促进效率。
效率最高的地方，经济就会发展。但人不同，人是应该流向更宽松的环境，才能把创新力爆发出来。
这两个东西碰撞，这场仗就才能打。得竞争，经济才能好。
我们现在老说，要说把一个地方发展成中国的硅谷，就需要中国的波士顿和中国的纽约。波士顿提供人才，纽约提供钱。
所以你看到梁文锋做的事情，就是有钱、有人，DeepSeek才会诞生。
有人有钱，这个地方才会真正变成中国的创新基地。
期待那天早日到来。
或许已经来了。
祝福。
P.S.
这个世界，变化得越来越快了。
人工智能，全球格局，消费市场，产品趋势，新兴行业，营销手段……每天都在改变。
看着这些变化，你可能会感到焦虑、迷茫。但看懂这些变化，你也许就能从中找到属于自己的机会。
所以，我每年都会读大量的书，见大量的人，去参访，去调研，去思考，并且在每年10月份，在年度演讲上与你汇报和分享。但是，这依然有个挑战。那就是，年度演讲，一年只有一次。很多变化，其实等不到那个时候再讲。
所以，我和我的团队，正式宣布：隆重推出，进化的力量·刘润年中大课！
6月7日，请允许我用两个半天的时间，与你分享：上半年怎么样？下半年怎么办？
前半天，我们会重点关注“全球格局”和“科技浪潮”。因为，这两个最大的变化的“发源地”，常常影响着千行百业的命运。后半天，我们会重点关注“消费市场的新机会”和“企业核心能力的建设”。因为，这两个企业最重要的变量，直接关系着你的增长。
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好了。我的朋友。
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6月7日，我们，现场见！
*个人观点，仅供参考。
1、500万高薪引才！DeepSeek“破圈”后，量化大厂不再“等”了 - 华尔街见闻
https://wallstreetcn.com/articles/3741454?keyword=%E9%87%8F%E5%8C%96
2、西蒙斯的传奇：27年业绩远超巴菲特，难怪梁文锋视其为偶像！_腾讯新闻
https://news.qq.com/rain/a/20250306A06XH700
3、Why the Medallion Fund is the Greatest Money-Making Machine of All Time
https://ofdollarsanddata.com/medallion-fund/
4、带你探秘世界最成功的神秘对冲基金：大奖章（Medallion Fund） – 老余的智能顾投
https://www.laoyulaoyu.com/index.php/2024/10/25/%e5%b8%a6%e4%bd%a0%e6%8e%a2%e7%a7%98%e4%b8%96%e7%95%8c%e6%9c%80%e6%88%90%e5%8a%9f%e7%9a%84%e7%a5%9e%e7%a7%98%e5%af%b9%e5%86%b2%e5%9f%ba%e9%87%91%ef%bc%9a%e5%a4%a7%e5%a5%96%e7%ab%a0%ef%bc%88medallion-f/
5、你内卷吗？你被内卷吗？今年政府工作报告再提“综合整治内卷式竞争”，谁在内卷？如何破卷？|张毅_新浪新闻